2006年以来，我国进入新一轮加息周期，截至2008年6月底，经过8次加息后，银行一年期贷款基准利率已由5.58％提升至7.47％。增长33.87％，企业利息成本大幅增加。与此同时，深沪股市却出现一轮大牛市，内地企业迎来新一轮上市热潮。据统计，2007年A股市场IPO（首次公开发行股票）上市120家公司，合计募资4470亿元，创下历史新高。2008年上半年，尽管深沪股指大幅回落，但两市仍有58家公司IPO上市，融资近千亿元。 伴随企业上市潮的扑面而来，内地报业上市进程也明显加快，如解放报业集团成功借壳上市，粤传媒如愿登陆中小板，还有湖北日报传媒集团、南方报业传媒集团、长江报业集团等正在加紧推进各自的上市工作。眼下，“到底要不要上市，具体该如何上市”已成报业企业普遍关注的焦点问题。 一、报业上市现状 截至目前，内地报业类上市公司共有6家，它们的上市时间与方式分别如下：2000年3月20日，四川电器（600880.SH）更名“博瑞传播”，成都商报因此拔得国内报业借壳上市的头筹； 2000年4月8日，华闻投资控股有限公司借壳燃气股份（000793.SZ）上市，随后经过系列重组，注入华商报与证券时报等传媒资产，并于2006年11月更名为“华闻传媒”； 2001年3月8日，ST港澳（000504.SZ）更名“赛迪传媒”，意味着中国计算机报成功借壳上市； 2004年12月22日，北青传媒（1000.HK）在香港联交所正式挂牌交易，融资9.5亿港元，成为“报业海外IPO第一股”； 2007年4月24日，解放报业集团借壳新华传媒（600825.SH）上市的方案出炉，此次拟注入资产的评估值为20.26亿元，其重组方案于2007年11月29日获中国证监会并购重组审核委员会审核通过，目前已实施完毕； 2007年11月17日，由广州日报报业集团控股的广东九州阳光传媒股份有限公司在深交所中小板正式挂牌上市（粤传媒，002181.SZ），借壳三板公司历经7年最终实现IPO。 由于政策性限制，上述报业企业都是分拆部分经营性资产上市。而在避免同业竞争与降低关联交易方面，这些企业所遇到的困难也超乎寻常。大体来看，其回避同业竞争的通行做法是：以委托经营方式将竞争性业务集中到拟上市公司。无法避免的关联交易按照三公原则定价，且不能偏离市场独立第三方标准；难以确定的，通过签订合同来明确价格标准。 以博瑞传播为例，成都商报社负责《成都商报》的采编，并向博瑞传播购买《成都商报》的印刷、发行投递和广告等服务。博瑞传播则以《成都商报》为依托，利用专业化和产业化优势，开展报业的增值服务。博瑞传播与成都商报社的关联交易包括印刷、发行投递、广告等经营业务。广告代理10年，期满后可重新签协议，公司分成比例为40％；代理发行为每份发行价的60％；印刷价格比照独立第三方标准制订。新华传媒、北青传媒、粤传媒等公司的情况与博瑞传播相类似，只是在签约年限、提成比例以及发行业务是否注入等方面有所差异。 二、报业到底要不要上市 要回答报业该不该上市的问题，关键要权衡报业上市的利与弊。其有利方面主要体现在： 一是直接融资，筹集低成本的发展资金。从现有报业类上市公司来看，已有5家先后从股市中获得融资（见表一，辽宁出版传媒因不是报业除外），如果仅靠这些公司自身的积累来筹集这些资金，按其当时的盈利水平至少需要5—8年时间。报业企业借助资本市场筹集低成本资金，开拓新的利润增长点，有利于尽快提高核心竞争力。据悉，辽宁出版传媒上市后将着手资本运作的收购、兼并等，甚至还会涉足跨行业、跨地区和新媒体项目。
二是规范公司治理，带来持续发展动力。一直以来，我国报业经营粗放，收入结构单一，大部分报业集团靠几张报纸支撑局面，高成本投入，冗员惊人。如何改善增长方式，优化业务结构，提升管理能力，引领制度创新，是目前报业集团思考的首要问题之一。而报业要上市就得改制，建立规范的现代企业制度，促使报业集团转变体制、机制，这有利于打造持续发展动力。 三是市值大幅增长，资产保值增值。深沪股市迎来全流通时代后，市值已经成为折射公司实力、反映公司价值、决定公司融资效率、影响公司股权支付能力和行业整合能力的重要因素。以粤传媒为例，其大股东为大洋实业投资有限公司，实际控制人为广州日报报业集团。大洋实业目前占粤传媒总股本的37.73％，按目前每股约10元的价格计算，这部分股权市值超过10亿元，较当初注入资产增值4倍多，再次显示资本魔方的魅力。 四是建立激励机制，挽留优秀人才。目前，绝大多数报业还是事业单位，工资都是封顶的，但如果是上市公司，就可以采取年薪制等。此外，还可引入股权激励机制，以激励、挽留优秀人才。如博瑞传播已推出股权激励计划：在2006—2008年三年内向激励对象发行1600万份股票期权，每份行权价格为14.69元；激励对象有44人，包括14名董事、监事、高管人员和30位核心人员；这三年里分年度进行绩效考核，最重要的量化指标是扣除非经常性损益后的净利润比上年增长不低于15％，每股收益不低于0.48元。显然，这有利于确保博瑞传播经营业绩稳步增长。
