韩国家族企业治理机制的发展及变革

      中图分类号：F13.312.6.1文献标识码：A文章编号：1002-3240(2008)04-0060-05

      家族企业在现代市场经济国家非常普遍，即使在美国，家族企业也是经济的主导力量：75％以上的企业属于家族企业，家族企业占国民生产总值的40％；在《财富》500强企业中有超过1/3的企业可以看做是家族企业；世界上最成功的一些企业就是从家族企业发展而来的，如强生、福特、沃尔玛、宝洁、摩托罗拉、迪斯尼等。在亚洲，家族企业更居主导地位，家族企业占GDP总数的比例：韩国48.2％；中国台湾61.6％；马来西亚67.2％。韩国大型家族性企业为韩国过去30多年的经济增长做出了重要贡献，这也是保证韩国企业国际竞争力的一个重要基础。但是，从1997年初开始的一系列企业破产事件以及该年底爆发的经济危机迅速摧毁了人们的信心，并迫使各界对家族性企业进行彻底的反思。这样，20世纪70年代以来的韩国一些由家族控制的高度多元化的大型企业集团的治理模式的变迁成为研究的主要对象。

      一、韩国家族企业的成长与发展

      韩国经济实际上是一种大型家族企业主导的经济形态。大型家族企业在韩国国民经济中占据着主导性的地位。从1980年开始，列前30家大型家族企业占韩国采矿与制造业产值的比重一直维持在40％左右，其贡献的增加值占GNP的比重自1980年以来，一直维持在三分之一的比例。这些大型家族企业都是被创始人及其家族成员所控制。1997年7月，韩国前30家大型家族企业被家族控股的平均比例是43％，被家族直接控股的比例是9.3％已达到相对控股的水平①。在韩国的许多家族企业集团中，主要通过发行多种股票、交叉持股、金字塔式控股等方式来提高对家族企业的控股水平。②

      1.韩国家族企业的成长

      大型家族企业最重要的特征是所有权集中，在大型家族企业里，一个创始人和他的家族成员几乎控制着这家企业的所有子公司。二战之后，韩国政府开始销售日本殖民者的财产，大型家族企业由此产生。日本人拥有的大公司以很优惠的价格卖给一些有经济实力的个人，后来这些企业又享受到积累资本的相对有利的条件。自从20世纪60年代，韩国政府开始设定经济发展目标，并且通过给予各种支持和鼓励来实现这些目标。政府给关键产业提供补贴、财政支持和税收优惠目的是促进出口和产业升级。这些政策极大地刺激了大型家族企业的扩张。

      大型家族企业之所以能够控制住庞大的企业集团，一个原因是公司间交叉持股现象非常严重。表1展示了前三十大型家族企业自从1993年开始的子公司数目的变化情况，到1996年为止达到了669家。大型家族企业是“舰队型管理”，他们被统一的管理体系所管理，并且成员之间相互支持与援助。

      

      2.韩国大型家族企业的特点

      (1)韩国大型家族企业都是被创始人及其家族成员所控制

      韩国大型家族企业创始人家族与CEO具有高度重合的特征。见(表2)Komm(1999)以LG财阀为例，发现家族成员在LG高层管理人员中的比例为10.8％。但其影响力点数比例却高达21.6％，说明这些家族成员都占据了最高的职位；NAM(2001)对韩国现代大型家族企业的研究也发现，会长中家族成员的比重高达76.9％，在副会长中家族成员的比重则仅为7.5％。

      

      (2)韩国大型家族企业偏重于交叉持股

      1997年7月韩国前30家大型家族企业被家族持股的平均比例是43.0％，被家族直接持股的比例是9.3％，已达到相对控股水平。韩国大型家族企业中家族直接持股的比例差别很大，最小的是锦湖，家族直接持股的比例仅有2.3％；最大的是NEWCORE，家族直接持股的比例为36.4％，家族交叉持股的比例则较为平均。按历史时间分析，财阀直接持股下降的幅度较间接持股下降的速度要快得多：1987年一1997年间直接持股下降了41.14％，而间接持股仅下降16.58％。由表3可知，韩国控制性家族并不像东亚其他国家或地区那样追求绝对意义上的控股，而是比较重视集团内的交叉持股。

      

      (3)韩国大型家族企业具有数量可观的子公司

      一般而言，子公司越多，说明企业的控制力越强，其家族性特征也越明显。从时间角度而言，韩国大型财阀子公司数量呈不断上升的势头，而且增长速度在1997年达到了顶峰(表4)。

      

      3.韩国大型家族企业的所有权与控制权

      在韩国前30大型家族企业中，1997年控股家族持有的股份仅仅为8.5％，但是这些控股家族却能对企业实施绝对的控制，这主要是因为企业内部的交叉持股。表5展示了前三十大大型家族企业的内部持股比例。