21世纪社会的经济发展主要依靠知识经济，知识的创造者与知识的载体——人将取代其他企业所拥有的资本（如：土地、原材料、房屋、机器等）成为重要的战略性资源，企业已将人力作为一项资本进行投资。人力资本概念的提出应追溯到18世纪西方工业革命时期，当时著名资产阶级古典经济学家亚当·斯密在其经济学名著《国民财富的性质及原因》（1776年）中指出，一个国家全体居民的所有后天获得的有用能力是资本的主要组成部分。1935年，美国经济学家、哈佛大学的教授沃尔什在一篇名为《人力资本观》的论文中，第一次正式阐述了人力资本的概念。1960年，美国著名经济学家、诺贝尔经济学奖获得者西奥多W舒尔茨，在美国经济学年会上发表了题为《人力资本投资》的演讲，震动了西方经济学界。以此为标志，人力资本理论体系宣告创立。 企业之间的竞争归根结底是人才的竞争。舒尔茨认为，人力资本是体现于劳动者身上，通过投资形式并由劳动者的知识、技能和体力所构成的资本，是长期计划投资的产物；这种投资与物质资本和金融资本投资一样，是一种影响未来货币收入和消费的预支性投资，都面临未来收益的不确定性风险，都需要对风险进行管理。进入WTO后，我国民营企业面临更多来自于国内外人才竞争所引发的人力资本投资风险，因此，针对民营企业人力资本投资进行研究：探讨人力资本投资的特点，然后找出投资风险点，提出规避措施，期盼对民营企业获得竞争优势和持续发展起到积极的作用。 一人力资本投资的特点 人力资本具有不同于物质资本和金融资本的特征，舒尔茨指出：“人力资本与物质资本和金融资本具有共性的同时，更有其差异性，这种差异性主要表现为人力资本是能动性的资性。”“人力资本的显著标志是它属于人的一部分，因为它表现在人身上；它又是资本，因为它是未来满足或未来收入的源泉。”“没有人能把自己同他所拥有的人力资本分开。他必将始终带着自己的人力资本，无论这笔资本是用于生产还是用于消费。”“人们当然能获得它，但不是作为一种市场上出售的资产而通过向自身投资。”舒尔茨的这段论述实际上已经揭示了人力资本投资的某些重要特征，一般来说，人力资本投资具有以下几个特点： 1、人力资本投资对象的能动性 按照目前主流观点，人力资本是与物质资本和金融资本相对而言的，是指通过教育、培训、流动、干中学、卫生保健等投资形成的体现在人身上的健康、知识、经验、技能、智力的总和，其形成是投资者对未来的人力资源主体进行投资的结果，投资的对象是人，而人是“活的”，具有主观能动性。因此，人力资本投资的效果和预期收益与被投资对象的状态、价值取向和行为密切相关。这正是人力资本投资风险产生的最主要根源，也是风险管理的着重点。 2、人力资本产权的非独占性 人力资本的形成并非仅仅是投资者的物质资本投入的结果，除此之外，还有被投资对象包括智力水平、学习态度、努力态度、敬业精神等在内的多种因素投入，这些投入是生产人力资本必不可少的生产要素。在其他条件相同的条件下，投入的人力资本要素越多（数量和质量），人力资本的产出也就越大；反之亦然。因此，按照谁投资、谁所有的投资原则，人力资本所有权应归多元投资主体所有，即多元投资主体分享人力资本产权，投资企业无权独占人力资本产权，而且天然地永远与其拥有者具有不可分性。 3、人力资本投资预期收益的不确定性 从一个国家乃至整个社会的层面上，人力资本投资是没有风险的，这一观点无疑得到了最广泛的认可。然而从企业的层面上，人力资本投资的预期收益是与被投资对象，亦即人力资本所有者的行为分不开，同时也受到周围环境的影响和制约。况且，物质资本和金融资本的投资是以实物和金融资产所有权的交换为基础，而人力资本投资在瞬态下是完全没有回报，是一种“沉没”成本的支出，无法在短期内由投资机构或个人像买卖商品或进行物质资本和金融资本投资那样收回全部投资，并且其投资回报也是难以衡量。 4、人力资本投资的贡献性 人力资本投资是一种具有长期性、间接性、高效益的特点的投资项目，它产生的效益是无形的，潜移默化的，是借助于物质形态反映出来的。美国经济学家舒尔茨曾估算物力投资增加4.5倍，利润相应增加3.5倍；而人力投资增加3.5倍，利润将增加17.5倍。美国甲骨文(ORACLE)公司二号人物、常务副总裁兼首席财务官(CFO)杰夫·亨雷在接受记者采访时说，重视人力资本投资是甲骨文公司成为全球第二大软件商的重要因素。 二、民营企业人力资本投资的风险 任何投资都是为了获取最优的投资回报，然而，风险与投资共存。人力资本投资的风险产生于投资者与被投资者的分离，由于人力资本投资的对象是人，人的行为与投资风险紧密相联，人的主观行为使投资者蒙受损失的风险，因此，我们可以根据主观行为，人是投资者还是被投资者的不同，将人力资本投资的风险区分为投资者人为风险和被投资者人为风险两大类，并根据人力资本投资的特点与民企的固有特性，分别论述民营企业所面临的这两类风险。 1、投资者人为风险 民营企业长期以来就以“重使用、高消费、轻开发”的理念进行人力资源管理，根本不进行人力资本投资，直至近年，随着市场的激烈竞争，民营企业家为了谋求持续发展，逐步从战略高度认识到企业的竞争归根到底是人才的竞争，尤其入WTO后，各民营企业广集人才，开始进行人力资本投资，但经验缺乏，不可避免地面临以下的投资风险：
