2000年，中国资本市场发展的大事之一，就是将要建立第二交易系统，或称二板市场、创业板市场。 二板市场是乡镇企业的福音 据有关部门负责人透露，我国为二板市场的建立已做了充分的准备，预计可能在今年年底或明年初首先在深圳试点。一个低成本、高效益和灵活便利的上市机制是二板市场的主要特征。上市的企业以非国有企业和高新技术企业为主。与主板相比，门槛会大大降低。估计开业时间将由3年改为2年；将3年内连续盈利改为近1年内盈利（或不设盈利要求），估计没有净资产收益率高于10%的规定，同时不分企业存续期间的所有制性质均可计算业绩；将上市后公司的股本总额底线估计由5000万元改为3000万元或2000万元，对公司预期利润不作要求，对募股间隔时间不作规定；将持有股票面值达1000元以上的股东人数不少于1000人改为不少于500人甚至300人，无形资产的比重可突破20%、35%的上限，达70%左右等。 二板市场的建立，无疑给占我国企业总数98%的中小企业带来良好的发展机遇。中小企业只要产品销路好、经济效益高、发展潜力大、成长性强，就可能获得在二板市场上市的机会。 乡镇企业是我国中小企业的主体。万向钱潮等一批规模较大、技术含量较高、经济效益较好的大型乡镇企业已在主板市场上市。二板市场的建立，将给一大批中小型乡镇企业带来福音。哪个乡镇企业认识早、行动快，哪个乡镇企业就赢得了上市的先机，就赢得了市场竞争的主动权。 乡镇企业目前最大的困难就是融资难。而现在我国中小企业融资渠道只有债务性融资和权益性融资两类，债务性融资主要指银行贷款、发行债务和应付票据、应付帐款等；权益性融资主要指股票融资。股票具有永久性，无到期日，不需归还，没有还本付息的压力等特点，因而筹资风险较小。特别是股票市场可以促进乡镇企业转换经营机制，建立现代企业制度，真正成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的法人实体和市场竞争主体。乡镇企业应多渠道融资，特别要注重股票融资。 乡镇企业如何进入二板市场 乡镇企业在计划二板上市时，最先要做的是评估企业的上市成本，估算上市收益与融资成本。在二板上市企业自身也有投入，比如要支付证券交易所规定的费用、中介机构的费用以及其他费用。一般资本1亿元左右的上市公司支付券商、审计、评估、律师等的费用不少于500万元。由于二板上市的企业规模通常较小，相对成本较高。但企业在二板上市后，企业就能更快更好地融资，更快更好地发展。 一、进行股份制改造，建立完善的内部治理机构。企业要上二板，首先必须改组为股份有限公司。乡镇企业大多数是集体所有制或有限责任制和合伙制，一些企业进行了股份制改造，但不规范，普遍存在产权关系不清、治理结构不合理、家族化管理等问题。在上市前必须建立起产权明晰、管理科学的现代企业制度。企业应该以争取上市为契机，按照现代企业制度的要求进行重组和改制，建立符合市场经济要求的规范、完善的公司内部治理结构。这是企业在二板市场上市的必备条件。 二板市场的上市公司的法人治理结构将有与主板市场不同的特征和要求。例如：设立两名独立董事，独立董事与公司主要股东之间不存在任何利益关系，建立完善的内部激励机制等。 二、找准主营业务，提高科技含量。与主板市场相比较，二板市场上市公司要求有高度集中的业务范围，主营业务突出；严密的业务发展计划、完整清晰的业务发展战略；较大的业务增长潜力，产品市场前景较好。 香港创业板规定，发行公司必须专注于一项主营业务，预计未来能在内地二板上市的企业也应专注于一个行业。此外，公司的主营业务要与过去的业务之间有所联系，以利于投资者判断公司的发展前景。 准备上市的企业还应提出具体的经营策略，让投资者相信企业的确具有经营能力和发展前景，否则投资价值会大打折扣。二板市场是一个高风险、高增长的市场，投资者既能承担了较高的风险，就会期望获得较高的回报。因此，企业的市场定位必须体现出企业有较好的市场潜力。 三、加强企业管理，搞好规范经营。企业要得到市场的认可，还必须提高企业管理团队的素质，包括两个方面：一是具有高素质的管理队伍，二是这种高素质的管理具有制度保证。在二板上市的公司，应具有较高的管理水平，因为其面临的信息披露要求较之主板更为严格。此外，二板的投资者也比主板的投资者更注重公司的管理水平。企业管理一定要符合现代企业制度，有高水平、复合型的管理团队，能充分认识资本市场的作用，把握技术发展趋势。 企业在进入二板市场之前就应非常明确地认识到。进入二板市场，就等于将自己的企业运作完全置于透明的市场化环境之中。一切活动都得按市场的规则运行。而目前众多乡镇企业缺少的恰恰是按市场规范运作，这是有意上市的企业必须认真考虑和精心准备的。 四、进行外围运作，选择时机上市。据估计，二板市场将采取保荐人制度，保荐人担当着企业上市的审核、审查和信息披露工作，并且在企业上市后两年内要继续履行责任。企业在上市前就应选择能为企业长期服务的合格的投资银行作为保荐人。对于乡镇企业而言，到二板市场上市是一个专业性、技术性很强的工作，要经过资产、财务、税务、法律等一系列结构设计，往往是企业本身力所不能及的，十分需要中介机构从信息提供、关系协调、操作程序指导等多方面提供帮助。
