文章编号：1003—0751（2000）06—0170—02 河南省社科院中州学刊杂志社与河南博星投资咨询公司于2000年10月20日联合举办了“民营企业与资本市场”研讨会。来自省内政府有关部门的负责人、大专院校科研机构的专家学者和省内知名的民营企业家等30多人出席了这次会议。会议就民营企业面临的资本市场机遇、民营企业如何参与资本市场的运作以及民营企业进入资本市场的优势和制约因素等问题进行了热烈的讨论。 民营企业进入资本市场的优势和不足 河南省社会科学院党委书记、院长、中州学刊主编王天林认为，改革开放以来，我国的民营企业获得了前所未有的大发展，对促进我国国民经济的发展，提高人民生活水平，安排劳动力就业，保持社会稳定发挥了重要的作用。民营企业已成为社会主义基本经济制度的重要组成部分，是国民经济极具活力的部分。民营经济的健康发展已成为我国经济保持高速增长的重要保障。我国证券市场即将推出二板市场，民营企业将在二板市场唱主角，并获得飞速发展。 河南博星投资咨询公司总经理路运锋指出，我国证券市场在2000年发生了质的变化，企业股票上市由审批制改为核准制，企业股票上市不再是一种政府行为，而是一种市场选择。目前正在酝酿中的国内二板市场定位于高科技、高成长的民营企业中小型企业。这些都为民营企业的发展提供了很大的空间。民营企业进入二板市场的优势有两点，一是民营企业中的高新技术企业多，比国有企业更符合二板市场的上市条件；二是民营企业决策快，主动性比国有企业多，运作效率高。但民营企业进入资本市场还存在着以下几方面的不足：一是民营企业运作不规范，与上市公司的要求存在许多差距；二是民营企业内部人控制现象比较严重，与股份公司要求的“股权多元化、决策民主化”等存在相当大的差距；三是民营企业虽然从整体来说，产权十分清晰，但内部产权比较混乱，股东权益如何量化到位存在一定的困难；四是一些民营企业老总缺乏资本运作意识，企业也缺乏资本运作的人才。 河南金融管理干部学院王桂堂认为民营企业进入资本市场的有下列有利条件。第一，目前，我国民营企业正处于上升期。我国的经济环境也有利于民营经济的大发展；第二，我国大部分规模大的民营企业是以股份公司形式存在的，恰与我国证券市场对上市公司形式的要求相一致，当然一些民营企业的股份公司不规范的，需要完善和提高；第三，民营企业占有的社会资产不足30%，但对国民经济的贡献要大于国有企业，符合资本市场投入产出高的要求；第四，民营企业遍布国民经济各个领域，进入资本市场将对调整国民经济产业结构、调整产品结构有积极的促进作用。王桂堂也提出了民营企业进入资本市场的几点不利的方面，第一，从整体来看，我国的民营企业虽然发展很快，但单个民营企业的规模往往小，达不到一定的规模。不符合资本市场进入的先决条件。第二，由于我国的民营企业真正发展起来的比较晚，只有十几年的时间，相对于国有企业来讲，经营经验不很丰富。第三，从民营企业的治理结构来讲，也不是十分完善。很多民营企业还是一种家族化的管理方式，决策的民主性和公开性不够。第四，民营企业在产品经营、资本经营和科技创新这三个方面的协调能力比较弱。 如何促进民营企业参与资本市场的运作 河南省社会科学院副院长喻新安认为市场经济的发展，资本是个核心，如果资本市场化程度非常低，整个改革的推进是不可能的。按照有关专家的研究，1996年我国商品的市场化程度是90%，而资本的市场化只有9%，这几年，虽有所提高，但程度仍然很低。现在乡镇企业、 中小企业资金紧缺现象很严重，求贷无门，民营企业发展受到限制。要适当放松对资本市场的管制，适当改变目前资本市场国有企业唱独角戏的现象，建立多层次、多层面的银行体系，发展区域性金融机构，为不同层次的生产企业的发展提供服务。 河南花园集团副总经理王锋认为，民营企业进入二板市场要重视解决以下问题，第一，是企业的董事长对进入资本市场的认识问题。一些民营企业的经营管理相当好，但作为企业的负责人，有金融意识、资本市场意识的老板很少。急需要提高企业董事长对资本市场的认识水平。第二，民营企业必须跳出家族式的管理模式。许多民营企业靠的是家庭、亲戚朋友起家的。发展到一定的规模就停滞不前，和其不能跳出家族式管理有很大的关系。第三，重视资产重组。资产重组是目前民营企业进入资本市场非常重要的一环。二板市场之所以还不成熟，因素很多，其中一个很重要的因素是现在许多民营企业的规模小。用现在二板上市的主要硬件条件去衡量一些民营企业，一些经营很好的企业往往在这方面或那方面不符合上市的条件。所以，民营企业要强强联合，优势互补。第四，民营企业要有风险投资意识，要积极参与资本运作。作为民营企业的老板，在具备风险意识的同时，还要有金融、房地产、企业管理、科研管理、国内外贸易、法律和新闻等方面的知识。综合运用这七个方面的知识是一个成功经理人的基本素质。 河南伊川伊龙股份有限公司董事长范振国认为，民营企业家身上的责任和担子相对国有企业老板更重，民营企业相比国有企业，发展的道路也更艰难，因此，民营企业更珍惜每一个发展的机会。国家设立二板市场确实给了民营企业一个发展的好时机。我们正积极进行改制，积极创造条件参与二板市场。民营企业会很好地珍惜募集来的资金，最大限度地发挥这些资金的作用。 王桂堂认为民营企业在参与资本市场运作时，要作好两点准备，第一，民营企业要作好上市的准备。要认清自己的不足，完善自己。第二，民营企业要作好企业生命周期的研究。任何企业都有四个周期，产生期、成长期、成熟期和衰落期。国外的研究表明，企业的生命周期在日益缩短，过去是20年，现在缩短到10年，甚至4、5年，企业的生命周期就完了。企业要在产品的成长期就积极寻找第二条生命周期，通过自我更新、自我调整，及时否定自我，更新自我，在市场竞争中占据主动地位。
