英国虽然不准备直接向中方提供新的平准基金借款，但却数度游说法国加入平准基金。6月中旬，法国一度同意向平准基金认款2亿法郎（按中英、中法间汇价套算，约合100万英镑），但要求派2名代表参加平准基金委员会。英方既认为法方的认款额太少，更以容易泄密和降低工作效率为由，不同意法方在平准基金委员会中占2 个席位（注：英国财政部致罗杰士电,1939年6月13日,DBFP,1919—1939,Ser.3,Vol.9,pp. 167—168。）。后来法方同意只向平准基金会派出1名代表，但考虑到英方本身对继续支持平准基金态度不甚明朗，法方也犹豫了。 1939年9月初欧洲大战爆发后， 法国因战败而不复可能加入中国平准基金。不过，欧战的爆发一度缓解了国民政府维持法币汇率的巨大压力：由于英镑跌价，进而带动美元有所下跌，法币在上海市场的汇价有相当程度回涨，至1940年初，法币对英镑的汇价上升了80%，对美元的汇价也上升了55%。 在此期间平准基金委员会以法币向市场购回了420万英镑，相当于以往出售外汇总额的40%（注：Arthur N. Young,China and the Helping Hand 1937—1945,p.165.）。 这是自中英平准基金设立后首次出现的良性局面。 1940年3月，平准基金协定一年期满，鉴于汇市又趋严峻， 中英双方均同意延长原协定。4月起，平准基金会的外汇储备额再次下降，5月初，平准基金委员会又一次停止向上海市场提供外汇，法币汇率下跌到英汇3.125便士、美汇0.045美元。至1940年7月， 平准基金会外汇存底仅200万英镑（注：《中华民国货币史资料》2辑，458页。）， 难以继续稳定汇市。 在市场的强大压力下，为了维持延长期限后的平准基金，中方继续由中国银行向平准基金会结售英镑，计1940年3月30日至6月27日结售89万镑，10月18日至11月6日结售35万镑。 当年中国银行直接在上海售汇22万英镑，又通过汇丰银行售出46万英镑加57万美元，通过美商花旗银行售出180万美元；中国银行还在香港直接售出外汇合274 121镑4先令2便士（注：中国银行民国二十九年度营业报告，《中国银行行史资料汇编》上编3，2256—2257页。）。与此同时，中方还数度向英方提出， 希望向平准基金增加新的认款。但法币汇率的连连下挫，使英方原投资银行的信心受到较大影响，麦加利银行拒绝提供新的借款，汇丰银行也仅愿供款100万英镑。总的来看，英方的态度颇为消极。在此情况下， 中方决定除了由中国、交通两行投入总额大体上与汇丰银行的100 万英镑相同的款额外，另由中央银行加入对平准基金的直接认款。1940 年5月上旬，上述银行达成了增设平准基金的原则。 1940年7月6日，中央银行代表钟秉锋、中国银行代表贝祖诒、交通银行代表李道南和汇丰银行代表格兰朋，在香港正式签署了设立乙种平准基金的协定，共22条（注：参见《民国外债档案史料》11卷，150 —153页；《中华民国货币史资料》2辑，455—457页。但是，《中外旧约章汇编》3册和《初编》3编（2）均未收入中英乙种平准基金协定。 ）。该协定规定各行对平准基金认摊额分别为：中央银行300万美元， 中国银行60万英镑，交通银行200万美元，汇丰银行100万英镑（第一条）。按当时的英美汇率，乙种平准基金总共约合1 140万美元。 协定委托1939年成立的平准基金委员会管理乙种平准基金，具体由汇丰银行、中国银行以及中国政府经英国政府同意的代表（即罗杰士）共三人组成乙种基金管理委员会；每月向英国财政部提供工作报告，每半年另向英国财政部报告基金管理委员会所采策略、基金运用情况“以及英财政部所需要之其他关系资料”（第三、四、五条）；乙种基金英镑资产存于香港汇丰银行，美元资产存于香港中国银行，以基金之英镑或美元购入之中国法币，则存入香港或上海的汇丰银行（第九条）；汇丰银行对乙种基金之认款按年利息率2.75%计息，并由中国银行提供利息担保（第十一、十二条）；在1939年平准基金结束之前，乙种基金不得清理，其资产不得收回（第二十条）。 与1939年的平准基金不同，在乙种平准基金协定中，为汇丰银行投资提供担保的是中国银行，而不是英国财政部。这一点已载于7月6日中央、中国、交通与汇丰四家银行联名致平准基金委员会的信中。但是，汇丰银行不满足其投资本息仅由中国银行出面担保。汇丰银行总经理格兰朋借口在当年5月初与中方达成的谅解中， 有国民政府财政部与中国银行共同提供担保的承诺，要求财政部提供书面担保。于是，财政部不得不在同年8月23日致函汇丰银行， 称：“所有原合同订明应由中国银行负责向汇丰银行缴还本息一节，并准由本部备函加以保证。”（注：《民国外债档案史料》11卷，154、157页。） 中英双方签署乙种平准基金协定的当月，上海外汇市场法币的英汇回落至同年4月的水平。于是，1939 年基金管理委员会不失时机地购回了200余万英镑（注：Arthur N.Young, China and the HelpingHand 1937—1945,p.166.）。就维持法币汇率的职能而言， 乙种基金与1939年基金并无本质区别，但根据乙种基金协定的规定，只有当1939年基金之“流动外汇资产减至最低限度”（第十三条），才会向市场抛售乙种基金。因此可以把乙种基金理解为1939年基金所设立的专项后备基金，这也就可以解释为什么乙种平准基金设立后始终没有动用过。另外，设立乙种平准基金的实际意义，还在于使外界知晓中英双方的决心：为了联合维持法币对英镑的汇率，不惜向平准基金追加新的投资。
