乡镇企业在实现“二次创业”的过程中，如何结合企业实际，抓住有利时机，通过低成本扩张，逐步实现企业经营方式由生产经营向生产经营与资本经营相结合转变，是乡镇企业发展中的一个重要课题。本文在重新认识生产经营与资本经营的基础上，以安徽省和县一家乡镇企业为典型，对乡镇企业从生产经营向生产经营与资本经营相结合的转变进行分析，并就此阐述了实现这一转变的产权基础。 一、对生产经营与资本经营内在逻辑关系的再认识 所谓乡镇企业经营，即乡镇企业的生产、供应和销售行为的总称。但从乡镇企业经营内容角度来说，可分为两个层面：一是企业以产品为纽带，以实现利润最大化为目的，通过对内部资源进行配置，实现增量扩张的生产经营；二是企业以资本为纽带，以价值管理为特征，以利润最大化和资本增值化为目的，通过生产要素流动、裂变、组合和资产结构的调整，在全社会范围内进行资源配置，实现企业低成本扩张的资本经营。乡镇企业的资本经营与生产经营存在着本质的区别：①经营对象不同。生产经营是单一的，其重心在产品，关注的是产品或劳务获取盈利的能力；资本经营是全方位的，其重心在资本，关注的是资本形态变换的连续性、继起性，资本的投入产出效率和市场价值以及相应的财产权利。②生产经营强调加大投资力度，实现增量扩张，这是传统经济增长方式的要求；资本经营注重盘活资产存量，实行资产重组，这是现代经济增长方式的要求。③生产经营着重于产品结构的调整，注重单一性产品的开发和换代，着眼点较低；资本经营是一种开放性经营，它尽可能以较小的存量资本调动更多的社会资本，实行企业内部资源与外部资源的互补融合及优化配置。④生产经营的目的仅在于产品盈利，资产状况可以是增值、衡值或贬值；资本经营的目的是要获得较高的资本收益，它主要依赖于生产要素优化组合后生产效率提高所带来收益增长或生产效率提高后资本市值的增加。 此外，资本经营还具有下列特点：一是在资本经营中，往往利用资本多元化，靠多元化的“产业保护”来减少或分散经营风险。二是在资本经营中，企业的财务管理处于中心地位，是各项管理的重中之重。三是在资本经营中，将人看作企业资本的重要组成部分，同时把对人的管理作为资本增值的首要目标，通过人的文化融合及创造力开发来获得增值。四是在企业管理体制上，资本经营最大特征是资本经营管理层的出现。 另一方面，资本经营与生产经营又是互相联系、互相影响的，可以统一于同一企业经营管理之中。企业生产经营的强化与资本经营的实施，是企业“飞翔”的“双翼”。没有生产经营的强化，企业就失去了运作的前提和基础；反之，没有成功的资本经营，强化的生产经营就不能得到广阔的施展空间，前期积累的资产也不能转化为支持企业长盛不衰的新的资本增长点。资本经营的每一次成功操作，对企业产生的推动作用，常常要高于生产经营效益的几倍、几十倍。但是，如果没有被强化的生产经营，企业在实施资本经营后的磨合期内，就不能消化新进入的资本，达到资本运作后应获取的最大产出效果。可见，生产经营是资本经营的基础，生产经营状况良好，可以为资本经营提供坚实的基础；资本经营又是以生产经营为出发点和归宿，资本经营运作得成功，可以迅速壮大企业资本，提高企业知名度，实现生产经营的良性发展。只有将二者在企业中有机地联系、协调、配合起来，才能取得最佳的经营效果。 二、乡镇企业“二次创业”必须实行生产经营与资本经营相结合 1.乡镇企业要想改变目前面临的困境，必须实行资本经营。从我国乡镇企业现状来看，企业产权不清、政企不分的问题长期存在；产业结构、产品结构和企业组织结构不合理的现象极为普遍；投入不足，资金短缺，发展后劲不足空前严重。这一系列问题已经导致很多企业生产运行日益困难，经济效益每况愈下。要彻底解决这些问题，乡镇企业必须实行资本经营。首先，实行资本经营有利于解决企业产权不清、政企不分的问题。一方面，在对乡镇企业实行股份制或股份合作制改造过程中，引入其它所有制股份，通过明确所有者，可以解决长期以来因产权不清使出资人和经营者之间难以形成有效的委托代理关系和相互制衡关系的问题，可以建立有效的法人治理结构；另一方面，通过股权多元化可以弱化社区行政力量对企业运行的干预，达到政企分开的目的，以发挥市场在资源优化配置中的基础性作用。其次，实行资本经营有利于企业资产的流动和重组，优化生产要素配置，调整产业结构，迅速壮大企业实力。乡镇企业由于产业结构、产品结构、企业组织结构不尽合理等原因，不仅资产配置过于分散，运营效率低下，而且有相当数额的资产处于闲置或半闲置状态。要使闲置的资产得到优化配置，单靠注入有限的增量资产进行调整是不行的，这样做可能会使有限的增量资产被大量的不合理的存量资产所同化；而运用资本经营的方式，则可有效地使资产得以流动和重组，盘活存量资产，达到调整产业结构的目的。再次，实行资本经营有利于筹集资金，实现企业的超常规发展。当前，在乡镇企业资金短缺的同时，社会上却有大量的“游资”闲置或处在低效率的运行之中。如何去激活这部分资金为乡镇企业所用，实行资本经营不失为一条有效途径。因为资本经营是一种主要以资本改组、资本兼并、资本收购与转让、资本租赁承包、嫁接与改造、托管、代理等为手段，不断调节各生产要素，使资本盈利能力最大化的经营活动。所以，乡镇企业实行资本经营已成为解决当前企业发展的紧迫课题。 2.乡镇企业要想保持持续稳定的发展，必须实行资本经营。当前，国内外企业十分明显地呈现出集约化、多角化、集团化和国际化的发展态势。我国乡镇企业要想与国际上的大公司、与国内的一些大集团相抗衡，在市场竞争中立于不败之地，就必须尽快使企业资产由实物化、存量化、封闭化转为价值化、货币化、证券化，并迅速壮大自身的竞争实力。而资本经营是企业在较短时间内实现低成本、超常规、高效率发展的最有效途径。乡镇企业在实施资本经营的过程中，通过资本联合、重组，实行集约化经营，发挥资本集中效应，可以形成资本经营优势；通过资本的流动、组合，调整产品和产品结构，发挥多元化经营效应，可以形成多触角优势；通过资本的控股、兼并，实行梯队公司群体，发挥资本社会效应，可以形成资本规模优势；通过引进外资、向外国投资，实行国际化经营，发挥整合效应，可以形成资本国际化优势。
