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其中，认股权贷款在为企业提供融资支持的同时，实现银行收益机制与企业长期价值成长的有效关联，并且主要通过股权转让可以相对较快地实现投资价值，是更符合当下银行业经营环境的投贷联动实践形式。 认股权贷款由银行贷款与认股权两部分构成。银行除了可以获得发放贷款的利息外，还可以根据企业估值表现，利用认股权未来潜在行权收益抵补信贷风险。根据认股权持有方不同，认股权贷款可以分为两类：一是由商业银行持有认股权；二是由银行指定的第三方投资机构持有认股权，认股权持有方通常在当地的股权交易中心进行认股权登记托管。 为避免违反《商业银行法》中对银行股权投资的限制约束，银行不直接行使其持有的认股权，而是通过转让实现价值。具体转让方式包括：协议转让、股东回购、地方股交所挂牌退出，具体路径流程可见图1。 
图1 商业银行认股权转让的三种主要路径 认股权贷款在国内外的实践 国际上，认股权贷款已有了多年实践。美国认股权贷款市场已形成相对成熟的运作体系。该模式自20世纪80年代起步，经过三十余年的实践探索，已建立起权责清晰的法律保障框架与标准化的会计计量准则，为商业银行参与初创企业股权投资提供了稳定的制度环境。在风险定价方面，形成了基于企业生命周期阶段的专业化估值模型，如硅谷银行等机构采用的阶梯式期权定价机制，能够识别不同成长阶段科技企业的风险收益特征。此外，退出渠道多元化，依托发达的资本市场通过IPO、并购等流转方式实现期权价值。该模式已支持包括Facebook、Twitter等科技企业完成早期融资，在计算机软硬件和生物医疗领域，有近38％的创新企业曾采用此融资方式。 相较于美国等国际市场已形成的成熟生态与标准化规则，我国认股权贷款在政策与监管框架层面，现阶段以区域性试点为先导。2022年11月证监会率先批复北京启动全国首个“认股权登记与转让综合服务试点”，覆盖确权、登记、估值、转让等业务；2024年11月上海股权交易中心发布国内首部《认股权综合服务工作准则》，为业务规范操作提供指引。业务落地与区域实践层面，2024年3月，农业银行重庆市分行通过“科创贷+认股权”模式为普利英公司发放1500万元贷款并完成认股权登记；同期，兴业银行重庆分行也为新视通公司成功落地1000万元认股权贷款。此外，深圳地区推出的“腾飞贷3.0”为放贷银行提供分享企业超额股权增值收益的机会，实现信贷环节的“提额”和股贷闭环联动，目前已实现3000万元业务落地。 认股权贷款业务的会计处理难点准则视角下的会计计量框架 国际财务报告准则(IFRS 9)对投贷联动的指引主要体现在规范其核心金融工具(贷款部分)的分类与风险计量：对于投贷联动中的“贷款+认股权”的复合结构，IFRS 9聚焦于贷款符合金融工具定义的成分，要求银行基于业务模式(如持有以收取合同现金流或兼具收取与出售目的)和“合同现金流量特征(SPPI，即现金流是否仅为本金和利息支付)”双维度判断其分类，通常符合SPPI且以收取合同现金流为目的的贷款成分归类为“以摊余成本计量(AC)”，兼具交易意图的可能归为“以公允价值计量且其变动计入当期损益(FVTPL)”或“以公允价值计量且其变动计入其他综合收益(FVOCI)”。同时，该准则更新了减值模型，需根据信用风险变化分阶段计提预期信用损失(ECL)，并强调需纳入历史、当前及前瞻性宏观信息(如GDP、失业率等)提升风险评估的前瞻性。对于认股权等嵌入式衍生工具，若其与主合同(贷款)经济特征不紧密相关且符合单独计量条件，则需分拆并按公允价值计量，但该部分不属于IFRS 9直接规范范围，而是通过与其他准则(如IAS 32IFRS 2)衔接处理。整体上，IFRS 9通过规范贷款成分的分类计量与动态减值要求，为投贷联动业务贷款部分提供了覆盖“初始确认—后续计量—风险缓释”的会计处理框架，强化信用风险管理，有助于商业银行在支持科创企业时实现风险与收益的透明化、审慎化计量。 初始确认：分类难题 当前，认股权贷款业务的初始确认环节面临核心挑战，其根源在于法律属性的模糊性以及由此衍生的会计分类争议。制度上，《商业银行法》明确限制银行直接从事股权投资，导致其法律属性尚未形成明确共识——其究竟属于“以信贷为核心的债权工具”，还是隐含“股权投资属性的复合工具”，直接影响会计确认与计量的合规性与准确性。
