一、导言 党的二十届四中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》指出了“投资于人”的重要意义。“投资于人”是建设强大国内市场的重要抓手，“投资于物和投资于人紧密结合，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动，增强国内大循环内生动力和可靠性。”[1]而且，“投资于人”是扩大有效投资的重要途径，要“加强人力资源开发和人的全面发展投资。”[2]习近平总书记在二十届中央财经委员会第一次会议强调，要“把‘投资于物’同‘投资于人’紧密结合起来”[3]。经济的持续增长与社会的长治久安，最终都取决于人的全面发展。无论是推动经济结构转型、提升国家竞争力，还是增进民生福祉、实现共同富裕，其根本目标都是为了满足人们日益多元化的需求、促进人的全面发展。在新的历史阶段，“投资于人”不仅是发展方式转变的重要着力点，更是支撑高质量发展和建设现代化经济体系的关键举措。 “投资于人”是践行以人民为中心的发展思想的集中体现。根据经济发展的一般规律，当物质资本积累达到一定程度时，有形的物质资本投资会受到报酬递减规律的制约。特别是在总人口达峰后，如果继续沿用以往依靠大规模物质资本投资的发展路径，上述约束会更加明显，并导致物质资本投资效率的下降，物质资本积累也难以为经济持续增长提供动力。这种约束要求我们必须重新审视发展的根本目的和实现路径。“投资于人”与“投资于物”的紧密结合，既是在发展进入新阶段实现增长动力转换的迫切需要，也是不断提升人民生活品质和推动人的全面发展的时代要求。这一转变深刻体现了以人民为中心的发展思想，将人民对美好生活的向往作为奋斗目标，通过人力资本的持续积累来实现人的现代化将成为贯彻新发展理念、构建新发展格局的关键举措。 “投资于人”是人口高质量发展的重要环节。推动人口高质量发展，需要对“人”进行贯穿全生命周期的持续性投资。这种投资不仅限于教育培训等传统意义上的人力资本积累，而是包括从生育、养育，到教育、就业、医疗、住房，再到养老等各个环节，需要构建覆盖全人群、贯穿全生命周期的人口服务体系。在发展的不同阶段，对“人”投资的政策都与经济社会发展的阶段紧密配合，从普及义务教育、扩大高等教育招生，到改善公共医疗条件、推进住房保障，这些投入为经济高速增长和社会稳定提供了坚实的人口基础。进入新发展阶段，一方面要继续加大在关键领域的投入，使其成为推动人口高质量发展的核心动力；另一方面要优化投资结构，从集中在某一阶段或单一领域的投入，转向面向不同群体、贯穿全生命周期的精准化、系统化投资，从偏重物质条件改善，转向在生育养育、儿童早期发展、职业技能提升、老年健康保障等方面形成多维度支持体系。唯有如此，才能在应对人口结构变化挑战的同时，释放人的潜能与活力，为经济社会可持续发展提供长久动力。 “投资于人”是增强经济增长动力的治本之策。当前，推动经济增长方式转变的一个重要任务是进一步优化需求结构，即从主要依靠投资驱动转向更多依靠消费需求牵引。近年来，尽管居民收入水平持续提升，但消费需求的增长动力仍显不足，消费率提升缓慢。促进消费一方面需要不断增加居民收入，提升消费能力，与此同时，也需要完善税收、社会保障和公共服务的政策工具，改善并稳定居民的预期，提升消费意愿。以公共支出的形式加大“投资于人”的力度，有助于再分配更直接惠及家庭部门，特别是中低收入家庭，同时可以降低家庭在生育、养育、就学、就医、住房和养老等方面的压力，减少预防性储蓄，从而释放被压抑的消费潜力。这不仅能在短期内提升居民的消费能力和消费倾向，增强国内市场活力，更能在中长期内提升人口整体素质、培育新兴需求、推动产业升级，形成稳定的内需支撑。由此，“投资于人”不仅是解决当前消费增长动力不足的直接路径，更是从根本上补齐我国经济增长动力结构性短板的治本之策，为实现从投资驱动向消费驱动的平稳转型提供坚实保障。 二、高质量发展要求“投资于物”与“投资于人”紧密结合 “投资于人”不仅是推动人口高质量发展的主要途径，也是经济发展新阶段推动经济社会高质量发展的重要手段。从以下几个方面看，“投资于人”与“投资于物”更紧密的结合具有历史必然性，也具备现实可能性。 (一)增加对“人”的公共投资比重符合经济发展规律 在经济发展进入一定阶段后，加大对“人”的投资力度，尤其是公共投资，符合经济发展的一般规律。在经济发展水平较低的情况下，公共投资大多集中于物质资本投资领域，当经济发展达到一定水平后，对“人”的公共投资占比则会逐渐增加。对于跨国数据的分析也表明，随着人均GDP提升，政府支出结构将产生显著变化，基础设施建设等硬投资占比下降，教育、医疗、社会保障等软投资占比上升，这反映了经济发展对要素投入结构优化的内在要求。随着人均GDP水平提升，各国财政支出中用于经济建设等物质资本投资的比重呈现下降趋势，如图1中的左图所示，从各国数据的拟合曲线看，公共支出中“投资于物”的比重与经济发展水平呈现倒U型关系。相反，随着经济发展水平的提升，各个经济体普遍增加了“投资于人”的比重，而且，随着人均GDP水平的提升，该比重还有加速增长的趋势，如图1的右图所示。对于发达经济体，“投资于人”甚至已经成为公共支出最主要的内容。
