一、引言 我国自2001年加入世贸组织以来，在市场经济地位认定的压力下，迈出了会计准则国际趋同的步伐。时至今日，会计准则的国际趋同已经取得了显著成效，为我国社会主义市场经济的快速发展壮大提供了良好的会计制度环境。因为特殊的制度背景，我国在会计准则国际趋同过程中保留了自身特色，并未将国际会计准则中强调公允价值的思路全部引入，对公允价值计量模式和历史成本计量模式进行了必要的权衡和考虑。但即便如此，受推崇估值的国际会计准则的影响，我国财务报告也逐渐显现出估值倾向，主要表现为会计计量呈现估值化趋势。资产评估“侵入”会计核算系统，资产追求反映现时价值，未实现的资产计价变动进入利润确定过程，商誉等部分资产不再摊销，实现原则被突破，配比原则被弱化，利润表沦为资产负债表的附表，导致利润确定结果的可分享性降低，并且难以清晰反映企业经营的成功与否(Penman，2007；Donelson et al.，2011；Cho and Park.，2017；黄冰冰等，2024)。因为估计资产的价值具有较高的主观性，所以财务报告的估值倾向导致了其可操纵空间扩大的严重后果。 虽然会计准则难以完全消除管理层操纵财务报告的动机与空间，亦无法杜绝管理层操纵财务报告的行为，但应该尽可能抑制、压缩管理层操纵财务报告的空间。财务报告出现估值倾向的根本原因在于其特殊的供需关系未被充分考虑，突破了会计核算系统的供给边界，迎合了部分使用者的估值需求，破坏了会计信息的客观性，损害了会计信息的公信力。在国际会计准则“用户导向”的基本理念下，财务报告被侧重用于满足现有和潜在的股东、债权人在二级市场上购买、出售权益工具和债务工具的需求，而其(特别是基于会计核算系统的财务报表)有限的供给能力被忽视。这打破了财务报告供给与需求相对平衡的状态，导致财务报告走上了估值倾向的道路。供需关系失衡导致的财务报告估值倾向，表现为重使用者的估值需求、轻会计核算系统有限的供给能力，导致财务报告层面强化来实现的资产估值信息而弱化已实现的利润确定信息、财务报表层面强化资产负债表而弱化利润表、具体项目层面强化综合收益而弱化经营利润。在当前国际会计准则愈发坚定的估值倾向下，需要适当去除财务报告中估值成分，坚持实现原则，即实现导向，以应对估值倾向下财务报告操纵空间扩大、利润可分享性降低的严重后果。 本文以实现导向的财务报告为研究对象。首先，从供需视角分析财务报告估值倾向愈发严重的现象及其显著弊端，论证重构财务报告的重要性与必要性；其次，回顾财务报告目标的变迁脉络，从人类文明史的视角提出财务报告目标应当回到以受托责任为主、决策有用为辅的轨道上来，并基于扩展的受托责任框架，分析财务报告主要使用者的范围及其基本需求；最后，按照“财务报告—财务报表—具体项目”这一由表及里的逻辑顺序构建实现导向的财务报告。 二、财务报告估值倾向的现象与弊端 (一)财务报告的估值倾向日益严重 用户导向是国际会计准则的基本理念，主张财务报告应满足主要使用者的决策需求(王竹泉和周在霞，2018；戴德明，2020)。国际会计准则理事会(International Accounting Standards Board，IASB)于2018年发布的《财务报告概念框架》中，界定决策主体是现实和潜在的股东与债权人。决策内容包括：第一，购买、出售或持有权益工具和债务工具；第二，提供或清偿贷款等其他形式的信贷；第三，就影响经济资源运用的管理层行为行使投票权或者施加影响(IASB，2018)。IASB将股东和债权人购买、出售或持有权益工具和债务工具作为对使用者的首要需求，从而需要财务报告尽可能反映企业的内在价值(戴德明，2012)。因为通过内在价值与市场价值的比较，股东和债权人才能作出“正确”的购买、出售或持有决策。在用户导向下，估值信息成为财务报告重点提供的信息。因此，为满足股东和债权人的估值需求，财务报告能够反映企业的内在价值成为国际会计准则的不懈追求。为使财务报告反映企业的内在价值，资产负债表试图反映资产的价值，并逐渐替代利润表的主导地位，财务报告由此走上估值倾向的道路，主要表现为会计计量的估值化。然而，忽视面向历史的会计核算系统有限的供给能力，试图完全满足各方(各种)需求，导致财务会计逐渐丧失了其客观反映企业经济真实的基本职能。基于不变的历史信息登记账簿并编制财务报表是会计核算系统特有的功能，而提供处于变动之中的估值信息并非会计核算系统的特长。在这一背景下，财务报告重估值需求、轻供给能力的供需失衡现状基本形成。 财务报告估值倾向的症结，在于忽视财务报告供需关系的特殊性，突破会计核算系统的供给边界，迎合部分使用者的估值需求。现代公司组织所有权和经营权的分离是对外通用财务报告产生的原因，管理层向股东提供财务报告以反映其受托责任履行情况，从根本上决定了财务报告的无偿性。因为管理层是企业的经营者，股东是企业的所有者，所以管理层编制的财务报告的所有权归属于股东。财务报告的无偿性决定了其供需关系的特殊性，即供给的有限性和需求的无限性，这两者天然具有不平衡性。供需关系失衡导致财务报告逐步走向估值倾向的道路。估值倾向主要表现为：财务报告以估值为核心，追求反映企业单项资产的价值，并将其加总以反映企业整体的价值。然而，确定企业单项资产的价值和整体的价值是一个资产评估过程，具有鲜明的主观性，并且企业的整体价值集中体现在人与资产组合所形成的生产经营能力，而非单项资产的价值总和。根据财务报告估计企业价值作出投资决策是投资者的基本决策过程，而市场交易之所以能够发生，就是因为不同投资者对同一标的的估值结果不同。基于财务报告进行估值是投资者独立承担风险的体现。投资者不能希冀财务报告提供完全公允的估值信息，因为会计核算是面向过去的，提供基于未来的估值信息超出了其供给能力。财务报告的估值信息可能是有用的，但面向历史的会计核算系统决定了其难以供给面向未来的、不确定的估值信息。估值信息进入会计核算系统并在表内列报，可能会损害面向历史的会计核算信息的有用性。
