两次世界大战之间，英国经济陷入了长期慢性萧条。西方史学家索洛穆这样描述这个时代：“两次大战之间的时代已经深深地印在决策者和经济学家的集体记忆中，成为一个大规模失业、长期经济增长不佳、世界贸易崩溃和实际产出过度波动的时代”(Solomou，1996)。习近平(2025)在2025年3月1日出版的第5期《求是》杂志上撰文指出：“当前，外部环境变化带来的不利影响加深，我国经济运行仍面临不少困难和挑战。主要是：国内需求不足；部分企业生产经营困难；群众就业增收面临压力；风险隐患仍然较多。”那么，如何扩大内需?我国应该从两次世界大战之间英国宏观经济政策失误中吸取哪些教训?通过对两次世界大战之间英国经济史的研究，本文旨在回答这些问题。 一、英国长期慢性萧条的病症 第一次世界大战结束后，由于解除了战时的经济管制，国内需求强劲，建筑业蓬勃发展，英国经历了短暂的战后繁荣期。然而，1920年4月起，英国经济急剧恶化，物价暴跌，失业率飙升。这一经济困境持续近二十年，直至第二次世界大战爆发，英国经济在两次世界大战之间陷入长期慢性萧条。 首先，经济增长较为疲软，生产活动近乎停滞。英国经济在1913～1937年间的这段时期，平均经济增长率为1.1％，在这之前的1873～1913年间，平均经济增长率为1.8％(Matthews et al.，1982)。就生产活动而言，以工业生产为例，1913年英国的工业生产指数为100，直到1929年才勉强恢复到第一次世界大战之前的水平。传统工业部门的表现最为糟糕，例如，1912～1938年，英国生产的棉布从80亿码跌落到30亿码，煤炭产量从1913年的2.87亿吨下降到1938年的2.27亿吨，同一时期的航运出海量从1200万吨下降到不足1100万吨，造船量则从近100万吨下降到刚过50万吨(霍布斯鲍姆，2017)。 其次，出口受阻，国际收支陷入长期赤字，官方储备持续减少。出口指数，以1913年为100，1929年仅为87，出口出现大幅萎缩(刘涤源，1997)。英国出口总值位列前六的商品在1913年的出口总值为5.25亿英镑，1938年则下降到4.7亿英镑，其中，除机械、汽车和飞机两个门类外，以纺织品、煤炭、铁、钢等为代表的传统产业产品，仍然占据着出口产品的支配地位(宫崎犀一等，1990)。尽管从1870年开始，英国的贸易收支就一直处于赤字之中，不过，依靠贸易外收支和转让收支，直到第一次世界大战前，英国仍然能够保持经常收支的盈余。然而，两次世界大战之间，英国的经常收支持续下降，到30年代，其经常收支已经陷入连年的赤字之中，加上资本流动的变动，1920～1938年间，英格兰银行的官方储备持续下降(瓦尔加，1958)。 再次，物价大幅下跌。在1919～1920年间，英国经济出现了剧烈的通货膨胀。物价指数，以1913年为100，1919年为220.6，1920年已达到222.1。1920年萧条爆发后，1921年的物价指数已下降到144.3，在1929年“大萧条”爆发后，物价进一步下降，1935年的物价指数下降到59.5(瓦尔加，1958)。1924～1937年间，英国的货币存量年均增长率下降到2.0％，为1891年以来的最低水平，货币流通速度年均下降1.2％，整个英国经济陷入了严重的通货紧缩(Matthews et al.，1982)。 最后，失业率居高不下，名义工资持续下降。1913～1920年间，英国的失业率水平一直较低。以投保失业为例，1920年的失业率仅为3.9％。1920年萧条爆发后，失业率在1921年突然上升到16.9％。此后直至1938年，失业率基本维持在10％以上，1932年达到22.1％的峰值，失业人数高达340万(Garside，1990)。1920～1924年间，英国工人的名义工资下降，实际工资也相应下降。此后一直到1933年，名义工资继续下降，直到1939年，才恢复到1924年的名义工资水平。在这一时期，由于物价下跌，实际工资并没有随着名义工资的下降而下降(王章辉，2013)。然而，鉴于这一时期持续的高失业率，每年有上百万人没有工资收入，英国工人阶级的生活水平仍然受到了不利影响。 二、如何走出萧条?英国本应该采取的政策 英国经济萧条的爆发直接源于总需求的全面收缩，在这种情况下，按照凯恩斯和现代货币理论，英国政府应该积极行动，提高总支出水平，扩大总需求，推动经济走出萧条，恢复繁荣，实现充分就业。 加赛德(Garside，1990)指出，这一时期英国“出口总额和它所占国民生产总值的比例严重下降，造成基本支柱产业就业人数减少，进而导致总需求大幅减少，这对失业率的变化具有决定性的影响”。在两次世界大战之间，英国经济经历了总需求的全面收缩。1925～1937年间，英国的实际产出与潜在产出之比已经降低到88.3％，在1874～1913年间，这一数字为95.3％。其中出口占实际产出的年平均值从1874～1913年之间的25.9％下降到16.2％，消费从38.0％下降到27.6％(Matthews et al.，1982)。 1920年英国的出口总额达到了13.35亿英镑，1921年出口崩溃，下降到7亿英镑，此后在震荡中逐渐下降到1938年的4.7亿英镑(宫崎犀一等，1990)。出口需求的急剧收缩自然会导致占英国出口比重较大的传统工业制成品滞销，形成产能过剩，对相关行业的生产和就业造成严重打击。需求收缩的另一根源在于消费需求不足。出口需求的收缩首先对传统产业的就业造成冲击，进一步又蔓延到其他行业。随着失业的飙升，名义工资不断下降，英国居民持有货币的预防性动机大幅增强，导致消费需求遭到抑制。此外，英国长期依赖海外市场，忽视了对本国居民消费能力的培育。由于严重的贫富差距，英国底层居民的消费能力受到极大限制①，使他们无法为英国本国工业制成品提供足够的需求。投资需求也同样匮乏，除了住宅投资外，1924～1937年间，国内固定资产总额增长率(除战争年代外)达到了19世纪中叶以来的历史最低水平。其中，制造业中的厂房和机器设备资产总额年均增长率为0，船舶、飞机和铁路机车车辆资产总额年均增长率为-0.9％(Matthews et al.，1982)。
