香港经济经过九二年、九三年连续两年相对理想增长后，从九四年第二季度 开始，香港进入了经济调整期，经济增长率由九二年的百分之六点四，减至九四 年的百分之五点四，九五年头三季增长年率分别为百分之五点九、四点八和四点 五，全年总增幅约为百分之五。美元利率自低位回升，中国加强宏观经济调控和 港府以行政措施打击楼市，是触发这次经济进入低增长期的导火线。然而，长期 以来香港物价持续上升、楼价过高、内部消费过热等问题，却是引致这次经济周 期变化的主因。这次经济调整最大的特点是“两高一低”，即高失业率、高通胀 率和低消费增长。目前香港失业率已由九四年第四季的百分之二，上升至百分之 三点六，通胀率由九四年的百分之八点一上升至百分之九；私人消费增幅更由九 四年的百分之六点四跌至百分之一点五，是七四年世界经济爆发石油危机以来最 差的一年。 不过，香港经济发展亦有良好一面。九五年香港对外贸易发展蓬勃，进出口 总额将突破二万八千五百亿港元，较九四年增长一成八，高于去年百分之十四的 增幅。葵涌货柜码头一片繁忙，货柜处理量上升百分之十五。来港游客人数突破 千万人次大关，较九四年增长百分之七至八，超出旅协年初百分之五的增长预测 ；旅业收益可达七百二十亿港元，较上年增长一成以上。 十月底香港银行业存贷款额分别比九四年同期上升百分之十五点六和十三点 六，业务稳定发展。公营部门楼宇和建筑开支在新机场及有关工程的带动下增长 两成，不仅抵销了私人物业发展萎缩的不利影响，还使全年建筑总开支实质增长 百分之五。工商业为提高经营效率，在机器设备投资方面亦很积极，全年实质增 幅可达百分之二十三点八。在出口和投资增长的推动下，九五年香港经济估计可 以取得百分之五的增幅，虽然较以往三年逊色，但与八九年的百分之二点五和九 ○年的百分之三点四比较仍不算差，与九一年的百分之五点一也很接近。 九六年经济料难有明显增长 我们还要看到九五年香港经济的调整，一定程度上是改善了本地的经营环境 。目前香港房地产租售价格逐步回落，劳动力供应也比以往充裕，企业的科技应 用水平有所提高，这些转变提高了香港的综合竞争能力，再加上香港高度自由的 经济体系，使香港在未来日渐激烈的国际竞争中取得优势。 展望九六年，由于目前困扰香港的问题是经过较长时间积累的，因此也需要 较长的时间来解决，因此，九六年香港经济将难以出现较明显的增长，经济增长 率只能接近或达到百分之五的水平。 九六年香港经济增长的动力仍然是来自海外需求和本地投资的增长，但与今 年比较，海外需求将轻微转弱，而本地投资在机场及有关工程全面展开的支持下 将会明显转强。 目前全球经济形势稳好。据国际货币基金会十一月初的预测，九六年世界经 济增长率将由今年的百分之三点一上升至百分之四点一。另据经济合作及发展组 织的预测，工业国家九六年经济仍可维持复苏，其成员国九五年平均经济增长率 为百分之二点四，而九六年增长百分之二点六。不过，工业国经济增长加快，主 要是因为九六年日本估计将摆脱近两年的疲弱局面，经济增长率从九五年的百分 之零点三上升至百分之二，但是美国和欧盟的经济表现将会较九五年差，增长率 分别由今年的百分之三点八和二点七，降至九五年的二点四和二点六，而且主要 是消费需求疲弱所致。目前香港出口仍以欧美市场为主，欧美经济放慢可不是一 个好消息。 中国经济将续实施适度从紧政策 中国内地经过两年多时间实施宏观调控后，九五年经济形势持续好转，具体 第一，经济发展速度由九四年的百分之十一点八减为百分之九点四进入适度 第二；国家财政收入增幅高于支出，财政赤字受到控制，加上七百亿美元的 外汇储备，国家对经济的调控能力加强； 第三，物价涨幅明显回落，全年通胀率将下降至百分之十五的预定目标。然 而，“八五”期间我国好不容易才将过热的经济冷却，为免经济再度大起大落， “九五”期间我国坚持宏观调控政策仍然是必要的。同时，九五年我国将有多项 改革措施出台，也需要一个相对平稳的经济环境。最后，目前物价回落的基础并 不稳固，主要是靠行政限价，财政补贴和延缓价格改革措施来取得的，任何放松 都会使通胀重燃。 由此判断，预期九六年中国经济将会继续实行适度从紧的政策，经济增长率 回落至百分之八点五至九点五左右。上半年经济发展速度回落幅度会大些，而下 半年因可调控的空间扩大，宏观调控政策有可能出现微调和放宽，对外贸易方面 ，中国出口企业将会面对出口退税率下降，外贸收购资金短缺和换汇成本上升等 多种压力。加工贸易虽然不受上述变化所影响，但因国家实施国民待遇，港商过 去享有的一些特殊优惠将逐渐取消，成本相应增加，因此，在九六年国际市场相 应稳定和人民币汇价不会有大变动的情况下，内地外贸出口仍将面对较大困难， 估计九六年出口增幅只及今年一半，约百分之十五。
