一、储蓄存款不会亏本 近年来，农业银行流传着储蓄存款亏本论，颇有一定的市场，直接与间接地 影响着储蓄存款工作的开展。对这种观点我不敢苟同。 人民银行规定的法定利率：一年期定期储蓄存款年利率为１０．９８％，两 年期年利率为１１．７％，三年期年利率为１２．２４％，五年期年利率为１３ ．８６％，八年及八年以上年利率为１７．１％；流动资金贷款年利率为１０． ９８％。从人民银行规定的法定的存款、贷款年利率来看，一年期定期储蓄存款 利率与流动资金贷款利率持平，两年期定期储蓄存款与流动资金贷款利率倒挂０ ．７２个百分点，三年期利率倒挂１．２６个百分点，五年期利率倒挂２．８８ 个百分点，八年及八年以上期利率倒挂６．１２个百分点。从法定利率来看，存 款、贷款利率已经倒挂，如果加上费用率倒挂情况将更为严重。利率倒挂，自然 亏损，从这里推断储蓄存款越多，亏损必然越多，也顺理成章。然而理论利率与 实际利率之间有很大的差距，因为影响实际利率水平高低的还有许多具体的、现 实因素。通过多角度、全方位的研究、分析，储蓄存款并不亏损。 （一）储蓄存款与派生性企业存款 储蓄存款在各项存款中占有很大比重，是主要的资金来源。银行组织存款， 主要用于发放贷款，企业收到贷款后，不可能立即全部用于企业的生产经营过程 中，必然有一部分要留在企业在银行的帐户内，形成银行的企业存款，银行发放 贷款能创造存款。金融辞海中对货币乘数有如下解释：货币乘数即货币供给的扩 张倍数。货币创造和扩张在金融体制不同的国家存在着一定的差异。根据中国目 前的实际情况，货币乘数主要由法定存款准备率（ｒ）、超额存款准备率（Ｉ） 和现金漏损率（ｑ）三个因素确定，如果用ｋ表示货币乘数，则：ｋ＝（Ｉ＋ｑ ）／（ｒ＋Ｉ＋ｑ），这一公式考虑问题比较全面，但由于一些有关数据难以确 定，实际操作的难度较大，计算也比较困难。我们从简单的公式ｋ＝Ｉ／ｒ来测 算，目前我国的准备金率为１３％，货币乘数为７．６９，也就是说，单位基础 货币，能够创造７．６９倍的企业存款。由于目前我国处于经济发展时期，企业 经济效益比较低，资金严重短缺，因此，货币乘数也比较低。同时，货币乘数有 许多理论上的假设，计算结果也只能是理论值。现在我仅从存款与贷款以及贷款 与企业存款之间的关系来大致进行推算。根据农业银行１９９５年５月份月报计 算，到５月末农业银行各项贷款余额为５８３８．３５亿元，企业活期存款余额 １５９８．０８亿元，贷款与企业存款的比例为３．６５∶１，如果从去年下半 年贷款与企业活期存款增加额比例来看，比例为４．４１∶１，如果考虑企业活 期存款的自然增长因素，贷款与派生性企业活期存款比例为６∶１或７∶１，如 按７∶１计算，到５月末大约有８３４亿元的企业活期存款是由贷款派生而来。 根据储蓄存款占主要负债（各项存款＋向人民银行借款８１９３．４５亿元）的 比重５０％推算，８３４亿元派生性企业存款有５０％即４１７亿元是由组织的 储蓄存款发放贷款而产生的。从理论上讲，每笔贷款将产生一连串派生存款，而 不是一笔。如果把这些派生的企业存款考虑在储蓄存款之内，储蓄存款的综合成 本将大大降低。 （二）储蓄存款中，提前支取和逾期支取两种因素对储蓄存款综合 平均利率的影响 《储蓄管理条例》第四章储蓄存款利率和计息第二十四条规定：未到期的定 期储蓄存款，全部提前支取的，按支取日挂牌公告的活期储蓄利率计付利息；部 分提前支取的，提前支取的部分按支取日挂牌公告的活期储蓄存款利率计付利息 ，其余部分到期时按存单开户日挂牌公告的定期储蓄存款利率计付利息。第二十 五条规定：逾期支取的定期储蓄存款，其超过原定期的部分，除约定自动转存的 外，按支取日挂牌公告的活期储蓄存款利率计付利息。根据这一规定，定期储蓄 存款只有在约定的期限内，才按照约定的利率计息，提前支取或逾期支取的按活 期储蓄存款利率计息。由于各种主客观因素，提前或逾期支取的部分总要占一定 的比例，这必将大大降低储蓄存款的综合平均利率。据辽宁省葫芦岛市分行资金 组织科对兴城市行调查，该行储蓄存款１９９４理论年利率为９．７８％，与一 年期流动资金贷款利率１０．９８％相比利差为１．２个百分点。同时储蓄存款 理论年利率加权平均利率与实际利率之间，由于各种因素的影响总是存在着一定 的差额，１９９２年差额为１．３５个百分点，１９９３年为１．４７个百分点 ，１９９４年为１．８个百分点，同时随着中央银行法定利率的提高，差额逐年 扩大。１９９４年储蓄存款实际平均利率与一年期流动资金贷款利率相比利差为 ３个百分点，不存在亏本问题。特别是１９９３年３月１日新的《储蓄管理条例 》实施以后，定期储蓄存款提前支取和逾期支取一律按活期利率计息，理论利率
