利率政策是一国经济政策重要组成部分、是政府调节经济的重要杠 杆，与其它经济杠杆配合使用。利率作为经济杠杆是货币当局可操纵的 经济变量，其运用就在于可根据国家的货币政策所确定的利率政策等通 过利率的变动达到影响经济运行的目的。 我国现行的利率政策：一是提高了利率水平；二是扩大了利率差别；三 是实行优惠利率和加罚息制度；四是强化了金融体系内部的利率制度。 一、现阶段我国利率政策的实际效果 现行利率政策比较灵活地运用了利率杠杆，发挥了利率在调节资金 供求，促进生产、疏导流通、引导消费等方面的作用。 （一）、在信贷资金供求方面，利率杠杆对储蓄存款的影响显著。 我国现阶段城乡储蓄存款总额的变动有两个主要的影响因素：居民 收入的变动和储蓄存款实际利率的变动。我国居民的储蓄动机主要是预 防动机和获利动机，前者受利率变化影响较小，只有当物价变动较大时 ，才对储蓄存款有较大的影响。后者则受利率变化影响较大，当存款的 实际利率为正值时，居民出于获利需要，而将一部分消费收入转化为储 蓄存款。随着我国居民的金融意识不断增强，这部分储蓄存款逐渐加快 ，对利率的弹性也越来越大。 （二）储蓄存款的实际利率对社会商品零售总额、零售物价指数和 居民消费倾向起到了较明显的调节作用。 近几年随着储蓄存款利率的调高和调低，社会商品零售总额也随之 上升或下降约0.01％，这表明中央银行的利率政策在这方面是行之有效 的。居民的消费倾向即消费支出占收入的比重，91年的两次利率下调， 居民的消费倾向有增强的趋势，市场疲软的状况有所缓解。93年的利率 上调，居民的消费倾向有减弱的趋势，经济过热有所缓和。 （三）利率杠杆对国民收入的再分配产生重大影响。 93年的利率调高，使居民储蓄存款的实际收益率得到较大幅度的提 高。由于利率提高及保值储蓄的开展，使得居民储蓄存款有所增加、储 户的利息收入增加。另外，贷款利率水平的提高，使企业贷款利息支出 有所增加，但贷款利率上升幅度缓慢，按有关规定，银行按贷款利息收 入的33％上文所得税，所余利润全部上交，再由上级行拨一定比例下报 一部分利润，使得利率对国民收入再分配产生了明显影响。 二、我国现行的利率政策存在的问题 利率政策取得一定作用，但与这些年其它经济杠杆在我国经济生活 中的作用相比，利率远远没有发挥它应有的作用，我国现行的利率政策 还存在着矛盾。 （一）现行的利率结构存在着不合理之处 1.中央银行与专业银行之间往来利率存在着制约专业银行盈利的问题。 专业银行吸收的定期存款利率普遍高于它存入中央银行的存款准备 金的利率，而专业银行由于受贷款规模的控制，不能将吸收的存款在扣 除准备金后全部用于贷款。事实上是专业银行吸收的存款越多，银行成 本就越高。另外专业银行从中央银行取得的任何期限贷款利率与专业银 行半年期的流动资金贷款利率相仿，这样严重影响了专业银行的经济效 益，抑制了专业银行经营的积极性。 2.专业银行在存贷款利率上存在着诸多的不合理因素。 首先，在定期存款利率和固定资产贷款的对应利率上差距过小，专 业银行的盈利仅仅处于保本点甚至低于保本点。如现行一年期、二年期 、三年期存款利率分别为9.15‰、9.75‰、10.20‰， （其中三年期还 有保值贴补）固定资产贷款的对应利率为10.2‰、11.25‰、12.6‰、 ， 表面上二者有一定差距，但实际上差距很小，期限长的贷款利率较低， 而且考虑手续费营业税，贷款就会变得微利甚至无利可图。因此，现行 的利率结构给专业银行企业化经营造成了束缚。 （二）目前我国总需求与总供给的矛盾和企业内部机制不健全 阻碍利率政策的正常发挥。 1.总供给与总需求表面上是供给大于需求，实际上是有效供给不足 。当前银行大量发放工业流动资金，尽管投入多，但事倍功半，由于产 业结构、企业结构和产品结构的不合理，产品大量积压。随着进行的商 业流动资金的投入，实质上是完成工业库存向商业库存的转化，社会总 库存并没有减少。但这却造成了我国目前总供给大于总需求的假象，另 一方面随着居民工资收入的增长，有效供给不足，只能造成储蓄存款的 增长，而对于利率高低反映迟钝。所以，调整利率的前提是产业结构的 2.我国企业特别是国有企业目前还没有完全达到自主经营、自负盈 亏、自我发展的能力，企业经营职责不明、企业生产经营风险还没有真 正与个人职工挂钩，企业各项资金占用日益加大、三角债居高不下、企 业资金周转减慢，产品成本大幅度上升，但贷款利息所占产品成本比重 日益减少，企业流动资金贷款却不断上升。再加上利率的高低对经营者 个人毫无直接的利益关系，他们对资金价格根本不加考虑，因此利率对 于他们几乎不起什么作用。 （三）政府对银行的干预，使利率不能正常发挥作用。
