这是中国A股市场有史以来上市公司之间最大的收购案。 主角分别是国内保险业的巨头——中国平安保险（集团）股份有限公司（下称“中国平安”，601318.SH）和布局全国的股份制商业银行——深圳发展银行（下称“深发展”，000001.SZ）。 6月12日晚间，中国平安发布公告称，它将认购深发展定向增发的新股并将于2010年底前收购目前深发展第一大股东美国新桥投资集团（下称“新桥投资”，Newbridge Asia AIV III,L.P）所持有的深发展16.76%的股份。这笔最高金额达到221.27亿元人民币的交易完成之后中国平安将成为深发展最大的股东。 在随后的几天时间里，深发展以涨停收盘的举动让很多股民们悔恨“当初为何没有提前买进”，投行、券商、媒体对此事的分析也让人们感到了“平安收购深发展”似乎真的不同寻常。 “双方的身份注定了这不可能是一个简单的金融交易。如果该并购案最终能够顺利实施，中国平安的银行业务将得到扩张，深发展的资本充足率将得到提升。”一位不愿透露姓名的分析人士告诉《中国经济周刊》，更重要的是，它将撬动中国金融混业经营的困局。 “但期望也不能太大，因为相关收购的细节还没通过监管层这道坎。”上述分析人士称。 或遇“同业竞争”阻力 据了解，中国平安收购深发展采取“两步走”策略“定向增发+协议转让”。 根据中国平安发布的公告显示，“两步走”首先是中国平安旗下的平安人寿认购深发展定向增发（非公开发行即向特定投资者发行）的不少于3.70亿股但不超过5.85亿股的股份；其次是中国平安将于2010年年底前，以现金或股权的支付方式，受让目前深发展第一大股东新桥投资所持该银行5.204亿股股份，该股份占深发展增发前总股本的16.76%。 据显示，若以现金方式支付，每股收购价格为人民币22元，总对价为人民币114.49亿元，收购资金为中国平安自有资金；若以股权方式支付，中国平安将向新桥投资发行2.991亿股H股作为对价（基于每1股中国平安H股换1.74股深发展的换股比例；中国平安以停牌前30个交易日的H股平均交易价格计算，深发展股份按每股人民币26元计算）。 交易完成后，中国平安将持有深发展近30%股权，成为深发展第一大股东。中国平安表示，此次收购耗资不超过221.27亿元人民币。 在此次交易中，已经拥有平安银行的中国平安在收购深发展后，如何将两者整合是业界关注的焦点之一。有分析人士认为，“同业竞争”问题或将成为收购的一个阻力。 6月16日，一位接近监管层的人士告诉《中国经济周刊》，“收购方案出台后，还需要很多审批环节。” 该人士称，监管层能否批准两家银行的并购协议可能存在一些不确定性。因为协议还需要得到银监会、证监会等监管部门的批准，而中国平安旗下目前已经拥有平安银行，收购深发展后，可能会因为同业竞争的问题而受到一定的阻力。 对此，招商证券的研究报告显示，可能的解决方式包括平安银行最终将注入深发展，从而成为平安旗下唯一的银行平台，或者平安伺机将深发展私有化，使其与平安银行合并，并退市。但而这两种方式都存在一定难度。 将覆盖80%的客户群 6月11日，北京国际金融协会(IIF)春季会上，面对众多媒体的追问，深发展董事长法兰克·纽曼只是不停地重复“对不起，无法评论”几个字。1天后的12日，在交易达成后，他表示，深发展的未来与中国平安的潜在合作项目能够为该行的业务发展提供重要机遇。 “相比而言，中国平安更需要深发展。”高华财讯投资总监王绍鹏告诉《中国经济周刊》 根据中国平安的发展战略，未来5年要依靠保险业务保持利润增长，未来3至10年银行和资产管理将成为新的利润增长点，未来5至15年则以消费信贷、企业年金、新型健康险、新渠道和第三方资产管理为新的利润增长点。 “想要实现这些目标，对于保险公司来说，银行的渠道是至关重要的。”王绍鹏告诉《中国经济周刊》，中国平安可以通过深发展的渠道，将平安的保险产品卖给客户，也可以将平安银行的业务扩大，最终通过深发展所在的15个城市的280多个网点进行业务上的铺垫。 深发展的网点布局，刚好吻合中国平安的银行战略和平安银行立志打造全国性商业银行的意图。 “急需发展银行业务的中国平安和急需扩大资本充足率的深发展，有相同的需求，所以一拍即合。”王绍鹏称。 在新闻发布会上，中国平安首席金融业务执行官理查德·杰克逊称，“平安银行目前可以覆盖到中国平安的客户群达15.7%，如果可以和深发展达成合作，在新的城市增加一些机构，就有可能覆盖到集团80%的客户群。” “银行和保险公司本身有一个互相代理和分享客户资源的合作过程，银行客户将享受到更多的保险产品和服务，保险公司通过银行开拓新的销售渠道，并销售利润率更高的产品，实现银行、保险的共赢。”中国平安总经理张子欣称。 据悉，中国平安是一家综合性金融服务集团，业务包括保险、银行和投资三大块。中国平安做大做强银行业务的“野心”由来已久。
