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资料来源：香港联交所网站 （二）中国企业股权融资结构分析 中国企业资本结构中，企业的内源融资比重有限，外部融资比重较大。外部融资结构中，以银行贷款为主的间接融资比重较大，直接融资比重呈增长趋势。直接融资中，债券融资比重较小，股权融资比重增长较快。具体而言，中国金融市场上非金融企业部门可统计的融资方式主要有贷款、股票、国债和企业债四种，银行贷款在融资结构中比重最大，股权融资的比重总体呈上升趋势，但不同年份随证券市场的行情波动。 据中国人民银行统计，2002年国内非金融企业部门贷款、国债、企业债和股票融资的比重为79.4：15.3：1.3：4，与2001年同期相比，贷款和企业债融资比重分别上升了3.5和0.4个百分点，国债和股票融资分别下降0.4和3.5个百分点。2002年中国非金融企业部门以上述四种融资方式融入的资金总计为24233亿元（本外币合计），同比多融7678亿元，增长46.4％，其中以贷款方式融资19228亿元，同比增长53.1％；以国债方式挣融资371S亿元，同比增长43.1％；以企业债方式净融资325亿元，同比增长121.1％：以股票方式融资962亿元，同比下降23.2％。在股票市场筹资中，包括发行新股、增发和配股的A股筹资738亿元，比上年同期减少444亿元，下降37.6％；H股发行筹资22亿美元，比上年同期增加13.5亿美元，增长1.6倍。（资料来源：投资银行在线）。2002年国内A股筹资额的下降主要原因是A股市场的持续下跌，股市的整体市盈下降，投资者的对股权融资兴趣下降所致。 统计资料显示，1999年，贷款融资占中国企业外源融资比例仍高达89.89％，股票、债券融资占中国企业外源融资比例分别为9.11％和1％。到2002年中国企业直接融资的占比约为15％，其余85％的比例还是银行贷款。美国、日本等发达国家的外源融资中，只有20％左右是贷款融资，80％左右是证券融资，在这80％的证券融资中，又以债券融资为主，占证券市场融资的70％左右，且有不断升高的趋势。（资料来源：投资银行在线） 
资料来源：香港大学经济金融学院课题组，（上市公司财务行为及资本结构分析》《上海证券报》2002.10.17第7版 （三）中国企业股权融资的状况分析 1、从融资制度看，国内企业股权融资已废除额度制，采用核准制，并有计划向备案制过渡，证券市场的市场化进程大大加快，从证券市场的功能看，优化资源配置的功能得以加强和提高，证券市场由原先的帮助国企脱困变为优化资源配置。从审核程序看，加强了发行审核委员会的作用。中国证监会发行审核委员会的独立性、公正性、客观性和权威性的地位不断提高，发行审核委员会的专家的来源和素质得以提高，审核程序更趋于科学。 2、从融资主体看，对上市主体的限制有所放宽，对行业、所有制性质等有所放宽，允许房地产企业、民营企业、外商投资企业发行股份。2002年部分自然人作为主发起人或控股股东的股份公司成为上市公司，如腾达建设、安泰集团、精伦电子等。外商投资企业被允许发行A股，部分外商参股的股份公司得以成功上市，相当一部分企业允许免于辅导，可直接递送申请材料申请上市。 3、从筹资规模看，市场的承载能力进一步增强，大型和特大型公司如招商银行、中国联通等成功地在A股市场发行，发行股数和筹资规模也创出历史新高，中国证券市场地规模和承载能力不断增强。从涉外融资情况看，中国企业海外融资成为热潮。2002年中国银行、中国电信等纷纷在海外上市，浙江、江苏等民营企业也掀起了海外上市高潮，中资企业在香港市场的地位和作用不断提升。 4、从再融资的要求看，中国证监会提高了上市公司再融资的门槛，增发和首次发行的条件进一步提高。就增发行为而言，《关于进一步规范上市公司增发新股的通知》的实施，提高了对再融资公司的净资产收益率的要求、规定筹资额度不得超过企业的挣资产，这在一定程度上遏制了上市公司恶意筹资行为。
